多重利好，钢铁证券下跌，钢材现货价格将涨至4500元/吨？

国内钢市“黑色星期一”再度上演，黑基大宗商品证券价格大幅下跌。其中，铁矿石证券价格上涨5.78%，截至现金券下午交易已跌破800元关口，螺纹钢、方坯证券价格下跌3.72%和3.69%，报4593元和4680元。此外，焦炭证券价格上涨3.87%，焦煤证券价格上涨4.48%。

其实钢材现货价格涨幅没有证券价格那么大，但近三天市场销量明显萎缩，下游用户观望情绪有所回升大幅上涨，等待更好的价格购买。事实上，钢贸商资金短缺，高价钢材不忍亏本。

唐山方坯出厂价连续第七次上调，跌破4700元，报4680元/吨。预计螺纹钢生产成本4830元/吨，热轧卷4980元/吨，冷轧卷5630元/吨，与市场价格非常接近。盈利空间。

钢厂未能阻止“黑色星期一”镇压。一些钢厂正在提高价格牛价会暴跌，而大多数钢厂都在支撑价格。钢铁市场低迷导致钢厂将高成本向下游转移。周一下午，学校快放学的时候，市场传来了一个大消息。第二轮减焦（钢厂提议提高收购价）来了。

5月9日下午，山西三大钢厂金钢、建龙、建邦向各焦化企业发出《通知书》，称由于钢材现货价格持续走低，成本压力大钢厂得到加强。 ，目前已经严重亏损，要求所有焦炭品种上调200元/吨。值得注意的是，钢厂新一轮焦炭收购涨价自上轮以来未超过48小时。

需求出来了，成本也出来了。钢材价格能否维持在低位？去年5月钢价的疯狂下跌，受到钢材原材料价格下跌的支撑，但需求也正常释放。去年呢？

首先，房地产市场正在萎缩。一季度，除北京、苏州、常州外，重点城市农地集中拍卖尚未启动，其他城市已经结束。其中，福州、武汉、无锡、成都、宁波、天津的地方城投企业占比达到50%及以上，分别为50%、50%、88%、51%、65%、70% .

有人说，这不就是从左口袋到右口袋的钱吗？的确，今年地方财政肯定会特别吃紧。同时也反映了当前国外房地产行业的惨淡局面。

二是钢材出口大幅增长。海关总署公布的数据显示，2022年4月，我国出口钢材497.7万吨，同比增长37.6%； 1-4月钢材累计出口1.815.6万吨，同比增长29.2%。

我国钢材出口大幅增长，而欧洲国家方坯价格目前呈断崖式上涨，市场看跌情绪强烈。这也反映出，世界经济在经历了一年的大幅下滑后，在俄乌冲突和美联储通胀等诱因的影响下，出现了衰退迹象。我国是世界上最大的制造国，受到打击将是难免的。

摩根士丹利首席全球经济学家表示，对全球经济衰退的担忧比比皆是，他将过去三个月对全球经济下滑的预测上调了 170 个基点牛价会暴跌，同时通缩压力也有所上升。我们生活在几十年来最混乱、最不可预测的宏观经济时代。全球经济衰退的诱因已经摆在桌面上。

国内外经济增长同步走弱将减缓钢材需求的增长趋势。过去我们多次提到的钢市“负循环”已经出现：钢材需求疲软导致钢价低位反弹，进而带动钢价上涨。工厂逼钢原料企业涨价，最终钢厂上调出厂价，带动钢材价格继续上涨。

本周影响钢铁市场的还有另一个天气原因。据中央气象台消息，5月9日至13日，新一轮大雨将袭来。江南北部和华南地区将迎来去年汛期以来最强暴雨。长江以南大部分地区最大的日暴雨可以达到洪水一样大。中国南方大部分地区和江南北部部分地区发生特大洪水。两广地区将出现特大洪水，上述地区还将出现短时强降雨、雷暴、狂风或大雨等强对流天气。

目前，钢材证券价格与现货价差已接近400元/吨，螺纹钢期货价格为4593元。现货价格为4996元/吨。是证券暴跌收窄价差，还是现货大涨补400元价差？我们觉得后者的可能性更大，跌破4500元/吨的概率越来越大。